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申通快递借壳抢滩A股 但并未冲出物流竞争丛林

2019-10-15 22:14 | 未知 |
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12月1日晚间,A股上市公司艾迪西发布公告,披露了重组预案,公司拟置出全部资产、负债,置入申通快递100%股权,置入资产作价169亿,同时,公司拟募集配套资金不超过48亿元。交易完成后,德殷控股将成为公司控股股东,申通董事长兼总经理陈德军、常务副总经理陈小英(陈德军妹妹)将成为公司实际控制人。

这意味着,申通快递通过借壳艾迪西,完成资本抢滩,称为第一家A股上市的快递公司。用了8年时间,陈氏兄妹两完成了从家族企业,到上市公司的。受益于电商在这8年的突飞猛进,申通为首的“四通一达”(申通、圆通、中通、百世汇通、韵达)也完成了市场地位的奠定,以及原始资本的积累。

本次交易拟向谢勇、磐石熠隆、艾缤投资、太和投资、旗铭投资、青马1号资管计划、上银资管计划、平安置业、天阔投资9名特定对象非公开发行股票募集配套资金,募集不超过48亿元配套资金,且不超过本次交易拟置入资产交易价格的100%。

本次募集配套资金扣除发行费用后,其中20亿元将优先用于支付艾迪西拟购买申通快递100%股权的现金对价,剩余部分将用于申通快递“中转仓配一体化项目”、“运输车辆购置项目”、“技改及设备购置项目”及“信息一体化平台项目”等项目建设。

来自国家邮政总局的最新统计数据显示,目前中国每天产生的快递包裹数量大约在4500万到5000万之间,其中淘宝、天猫的包裹量占到3500万到4000万之间。接近阿里的人士透露,稳居前三位的是中通、圆通、申通,所占份额相差无几,会受到各家价格策略变化而变化。

这也能解释为何阿里的菜鸟网络和物流快递公司之间的竞合关系。寄生在阿里的电商平台上,亦希望摆脱对阿里的依赖,谋求多元化发展,降低经营风险。相比“四通一达”,顺丰就是“不算听话”的一家,从阿里巴巴获得订单远小于前五家,并且通过物流配送切入了电商、O2O等领域。

截至2015年9月30日,申通快递总资产35.79亿元,归属于母公司所有者权益合计19.43亿元。其2013年度、2014年度和2015年1~9月分别实现营业收入50.73亿元、59.74亿元和53.83亿元;同期净利润分别为5.18亿元、6.39亿元和5.74亿元。

根据公告内容,申通快递控股股东德殷控股及实际控制人陈德军、陈小英承诺,若本次重大资产重组在2016年期间完成,申通快递2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司所有者净利润分别不低于为11.7亿、14亿元和16亿元人民币。

这在诸多投资并购、资产重组的案例中都可以看到的对赌协议。这对于企业的管理层来说,是一把双刃剑,既可以鞭笞他们完成目标华丽转身,也可以使得他们失去公司控制权葬生谷底。在中美商业历史上,对赌失败的案例多不枚举。

在这份融资预案中、德殷控股、陈德军、陈小英的控股股东采取了比较保守的策略方式。如德殷控股、陈德军、陈小英当期需向艾迪西支付补偿,则先以德殷控股、陈德军、陈小英因本次交易取得的尚未出售的股份进行补偿,不足部分以现金补偿。

然而,德殷控股是由陈德军、陈小英共同出资持股的公司。截至2015年11月,陈德军、陈小英以现金出资设立德殷控股,其中陈德军出资1.034亿元,陈小英出资9660万元,分别持有公司51.7%和48.3%的股份。而此次公开募资后,德殷控股持有上市公司53.75%外、陈德军和陈小英还各自持有上市公司2.84%和2.65%的股份比例。

截至目前,申通快递服务网络共包括网点及分公司1370余家,服务网点及门店10000余家,品牌总体从业人员超过20万人。由于加盟商体系,过度依赖阿里巴巴,以及快递行业裂变的影响,即便率先实现上市的申通也会迎来新的行业整合。这类似缺乏核心竞争力的视频行业,即便优酷率先上市后,也未摆脱与同行继续厮杀,抢夺市场分额的命运。

申通提供的揽件服务上,主要通过加盟商作为公司揽收业务的协助方。加盟商通过与申通快递签订加盟合同,成为申通快递品牌在当地区域的快递承揽方和派送方。加盟方将依照申通快递特许经营制度自负盈亏,并接受申通快递委托从事异地至本地快递的派送。申通快递与加盟商采用月结方式,结算申通快递应收取的快递收入及指定加盟商派件的费用。

在知乎上,有条“四通一达”核心竞争力的问答,其中有句简短的回答获得了高票,“别说太多,没意思的全看当地承包商。”随着订单量扩大,揽件服务需求随之攀升,这对加盟商的管理变得至关重要。近年来,不断爆出快递服务收费乱象,快递时效,分拣,贩卖用户消息以及投诉困难等各种疑难杂症。这对加盟模式而言,管理要求将更加苛刻。

阿里成立菜鸟网络时,陈德军当时接受采访时称,申通和菜鸟的和方式完全不同,出5000万是为了买马云的面子。未来公司的重心还是在自家物流平台上。但是,按照菜鸟网络平台的设计,这些依靠自己平台发展的物流公司,需要也必须和菜鸟,打通数据和后台,实现货下的愿景。

另一面,申通极度依赖淘宝天猫平台产生的包裹订单。与其它电商相比,阿里一家就占据了申通六七成的订单量。随着阿里在电商领域开疆拓土,申通也随之水涨船高,依赖性加大。但值得注意的是,除了和“四通一达”共同出资成立菜鸟外,阿里还投资了圆通和百世汇通。这将是个微妙的事情。

随着消费需求升级,用户对快递的越来越高,时效性和安全性是基本保障,同时又了更多特色服务需求。阿里、京东、苏宁等这些前端平台已经感受到了消费者的需求变化,不断升级配送服务。因为自建物流的原因,京东、苏宁一直在重兵推入,并推出了诸如“211”、“当日达”,“冷链”等细分服务,并且向商家不断。这也使得“四通一达”在该平台的业务一直无法实现规模突破。

与此同时,随着本地服务和O2O的兴起,也产生了更加精准和细分的市场需求,一些创新的快递配送方式也在资本助推下涌现。申通也在艾迪西的公告中明确,未来申通快递将继续与新产业新模式相结合,逐步探索快递与其他行业的深度结合,并在此基础上逐步提高服务能力,拓宽业务模式。

(责任编辑:dd)
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